2022/05/11
- 美股追蹤：
- 近期美股持續破低，我又加大了資金投入，今晚美國四月份通膨數據就會出爐，通膨是否見頂下彎，讓市場情緒緩解，值得大家持續留意。目前我在本輪美股下修期，現金部位已投入 6 成 7，主要針對科技股建倉，隨著第二季來到中旬，緊縮政策路徑逐漸清晰，經濟數據良好，地緣政治不再影響之後，我認為在第三季前結束掉本波的修正機率增高，我在今年的資金會主動提前在 Q2~Q3 逐步投完，Q4 我認為有很高的機率重返多頭格局，資金投入步調上會稍微提前。
- 如果我們來觀察市場的情緒變化，目前 CNN 貪婪指數再度回到 23，市場再度進入極度恐慌階段，雖然目前的下殺幅度，並沒有影響到總資產的大幅變動，因為我的投資年份拉得長，平均成本拉得遠，但如果看過去一年的建倉位階，已經吃掉一大段過往的獲利，好在過去一段時間，我的現金部位偏高，現在正是攤低成本的時候，也許未來從第四季開始，當多方趨勢回歸後，會有好一段時間都不會大幅建倉，以持續的累積現金，等待下一次建倉。
另外一個情緒指標，是 AAII 散戶投資人情緒指數，從下表觀察，Bullish 代表看多，Bearish 代表看空，Neutral 代表中立，過往歷史的平均值，看多通常為 38%，看空者為 30%，這也是長期股市處於慢牛上漲的原因。- 但目前來看，看多者只剩下 26.9%，看空者從 4 月底已經來到五成以上，市場持續高度恐慌中，我認為在這種極度恐慌下建倉沒有問題，如果資金充沛者，也許可以考慮未來市場反彈時適度調節，換取部分資金，等待再破低時將資金投回，畢竟本波熊市沒有這麼快結束。
- 最近有會員朋友來信，詢問目前的升息循環，有沒有可能類似 1980 年代沃爾克的高強度緊縮，當時沃爾克一路把基準利率上調到 20%，我是沒這麼悲觀，目前全球經濟仍在生產力週期上，這一次通膨不是完全長時間斷供，只是供應鏈受到疫情與地緣政治衝擊，目前主要經濟數據，包括非農勞動人口、民間固定資本支出及個人耐久財支出年增率強度仍然超過過去週期，生產力週期仍然未被破壞。
- 美債追蹤：
- 本週我投了少量資金在美債上，目前十年期美債殖利率已到 3% 左右振盪，美債價格今年以來也大幅修正，我很難相信聯準會的緊縮政策下，會讓美債殖利率能夠長期領先 2018 年升息週期，推測美債價格也許來到短期低點，所以做了些許建倉，但美債能給予的長期報酬仍然比股票低得多，所以目前的買入為投機性質，主要為對賭未來緊縮政策下，由於通膨下緩，形成政策的延後，這對美債價格也許有提振效果，當然，目前主要資金仍集中在股市，投資人參考即可，不一定要進行買入，因升息循環底下，美債目前只是相對低點，而非絕對低點。
- 台股追蹤：
- 台股我在本週首次開始加大投資力度，雖然加權指數才跌 13%，但如果是權值型 ETF，像是 0050 (元大台灣 50) 與 006208 (富邦台 50)，跌幅已經來到 17%，已經符合中期回檔格局，說明權值股其實跌很重，台股本益比已經跌破 12 年來低點，雖然還是有下行空間，但台股殖利率超過 4.5%，長期來看已經非常便宜。
- 近期我也拿到了許多股東信，隨著大盤持續走低，未來填息的機率也越來越高，有些會員朋友詢問，現在街道上少了好多人，內需消費會不會影響到經濟，其實，台灣是出口型經濟體，經濟成長主要來源是資本形成與進出口，股票大部分也是做外銷的，目前隨著景氣下行，台灣外銷訂單似乎也有落底現象，這一波台股也許會跌得比美股輕。
